承销商

摘要： 在承销工作开展过程中,若承销商未正确履行法律法规要求的承销职责,对虚假陈述行为的发生存在过错,将与发行人共同承担赔偿责任。近年来,我国债券市场发展迅速,但也出现了少数债券发行人虚假陈述的事件,损害了债券投资人的合法权益。承销商作为债券发行的推介机构,承担着债券市场看门人的角色,负有监督发行人信息披露,帮助投资者作出正确投资决策的职责,如果承销商未勤勉尽责,可能面临与发行人共同承担责任的风险。本文围绕虚假陈述行为,提出银行债券承销应关注的法律问题及应对措施。

摘要： 注册制下跟投制度是否能降低承销商机会主义行为、抑制IPO企业盈余管理,是需要关注的问题。本文以2019—2022年科创板和创业板实施跟投的上市公司为样本,研究了跟投制度对IPO企业盈余管理的影响,并考察了承销费用在跟投制度对盈余管理抑制作用中的影响。研究发现,承销商跟投比例与IPO企业上市前盈余管理程度显著负相关,但承销费用的提高削弱了跟投制度对IPO企业上市前盈余管理的抑制作用;此外,跟投制度对承销商市场份额较低、审计师声誉较高和公司治理水平较低的IPO企业上市前盈余管理有更显著的抑制作用。本文结论为全面推行注册制改革、提高上市公司盈余质量提供了理论支持。

摘要： 保护好广大中小投资者的合法权益是资本市场良性发展的重要基础,近期新股破发现象频频发生,严重损害了中小股东的权益。此轮破发是源于承销商和大股东有意定高价圈钱的“贪婪”还是源于询价机构盲目追随市场热点的“冲动”?本文以2019~2022年IPO的发行数据为例,实证检验注册制下新股破发的影响。研究发现:“贪婪”动机主导了新股破发,具体来说,作为中介的承销商和作为发行主体的大股东越“贪婪”,其主导的公司新股破发的可能性越大,进而对中小股东权益的伤害也越大。本文的结论丰富了IPO定价领域的文献和对注册制改革经济后果的理解,为政策制定者完善制度性约束提供了微观证据。

摘要： 本文选取2011—2018年A股上市公司发行的公司债券作为样本,实证研究承销商声誉对公司债券融资成本的影响及其作用机理,并分析市场化程度在其中的调节作用.研究结果表明:(1)承销商声誉对公司债券融资成本有负向影响,高声誉承销商通过承销高评级公司债券降低债券融资成本.(2)承销商声誉对公司债券融资成本的影响存在异质性.承销商声誉对公募债券融资成本的影响更为显著,对私募债券融资成本无显著性影响.(3)市场化程度越低,承销商声誉对公司债券融资成本的负向影响越明显.

摘要： 全面推行、分步实施注册制是我国资本市场深化改革的重要一环.在以信息披露为核心的注册制中,承销商对净化资产市场环境、维护资本市场秩序具有重要作用.2008年,银行间债券市场推出采用注册制发行的非金融企业债务融资工具,经过10余年发展,已成为我国最重要的直接融资工具之一.与此同时,我国交易所债券市场一直采用审批制发行债券.基于我国债券双市场格局,本文对不同发审机制下承销商的作用展开研究.研究发现,高声誉的承销商能够降低债券融资成本,但在债券市场存在"刚性兑付",市场化程度不足时,承销商的声誉对债券融资成本并不具有显著的影响.此外,在注册制下,承销商的内部治理水平能够显著提高其履职能力,但在核准制下,承销商的内部治理水平并未得到市场认可.

摘要： 商业银行应按照监管要求,结合自身实际,在事前、事中、事后环节切实履行承销责任,有效把控风险,践行承销商的履职责任。同时,还应针对信用债承销业务,建立起包括战略规划、经营计划、资源配置、考核反馈在内的闭环管理体系,全方位加强对债券承销业务的风险管理。

摘要： 五洋债案件一审判决认定债券承销商存在重大过错,但未明确界定承销商所应承担的注意义务类型,也未明确中介机构间的内部责任分担.在承销商非故意的情形下,判决其承担全部连带责任并以债券本息作为损失基数,值得商榷.宜结合行业尽调指引及个案情形对承销商过错予以审慎认定,并视其过错情形承担全部或比例连带责任,中介机构间宜按照过错比例进行内部责任分担,应当以虚假陈述信息对发行人偿债能力的影响程度来划定承销商责任范围.

摘要： 全面推行、分步实施注册制是我国资本市场深化改革的重要一环。在以信息披露为核心的注册制中,承销商对净化资产市场环境、维护资本市场秩序具有重要作用。2008年,银行间债券市场推出采用注册制发行的非金融企业债务融资工具,经过10余年发展,已成为我国最重要的直接融资工具之一。与此同时,我国交易所债券市场一直采用审批制发行债券。基于我国债券双市场格局,本文对不同发审机制下承销商的作用展开研究。研究发现,高声誉的承销商能够降低债券融资成本,但在债券市场存在"刚性兑付",市场化程度不足时,承销商的声誉对债券融资成本并不具有显著的影响。此外,在注册制下,承销商的内部治理水平能够显著提高其履职能力,但在核准制下,承销商的内部治理水平并未得到市场认可。

摘要： 8月16日,中国银行甘肃省分行成功落地首单1000万元单一委托业务,并于8月18日成功落地第二单1000万元单一委托业务。8月16日,浙商银行兰州分行成功中标金川集团2021年中期票据承销商资格,承销份额15亿元。8月17日,交通银行甘肃省分行落地首笔电子保函业务。此笔业务的落地,进一步提升了该行在线融资服务水平,也为后续电子保函业务顺利开展奠定了基础。

摘要： 2021年8月,央行、发改委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等六部委发布了《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》,为公司信用类债券市场改革带来系统性解决方案,为投资人打造竞争有序、透明开放的市场环境,强化对发行人和承销商的制度规范与激励约束,将推动公司信用类债券市场进入高质量发展的新阶段。

摘要： 本研究系探讨台湾公司信用评等调升调降变动对现金增资之承销商价差之影响,研究期间为1995年至2009年,以台湾上市且执行现金增资之公司为研究样本.本研究依照TEJ的评等模式,进一步将上市公司信用评等区分为高度风险、中度风险以及低度风险三组样本,其中一至三等级分类为低度风险之公司,四至七等级分类为中度风险之公司,八至九等级分类为高度风险之公司.探讨信用评等在不同风险分类时与承销商价差间互相影响关系.实证结果显示,市场对于公司信用评等风险较高的公司现金增资时拥有较高的承销商价差,信用评等风险较低的公司现金增资时拥有较低的承销商价差,信用评等属于风险中度的公司当现金增资时承销商价差较无显著之相互关系.整体而言,本研究发现承销商价差与信用评等之间存在着显著的正向关系.

摘要： 金管会于民国93年底修订我国承销相关制度，并于民国94年生效实施，该次修订之承销新机制与过去制度之主要差异，在于提升承销商自主权与课以承销商较大的法律责任，希望透过交易机制与规则的松绑，促使承销商得以发挥其应有之功能与强化价格机能。此外，金管会亦授权相关单位修订配套措施，包括：承销商在IPO公司挂牌交易後五日内有进行安定操作的义务、将安定操作续效纳入分级管理之依据、与加重缺失惩处等规范。基于承销新机制明显加重承销商责任与罚责，本研究预期此承销规范的改变将影响承销商在IPO公司承销价格制定过程之决策行为。职此，本研究拟以承销机制规范改变之角度，经由适用不同承销制度之IPO公司的比较，探讨加重承销商责任与罚责之承销新机制规定，对于IPO公司挂牌交易后短期股票绩效之影响。实证结果发现，在控制其他影响承销价格制定之变数后，承销新制之实施显着增加IPO公司挂牌交易后之股票异常报酬。本研究推论此乃因新机制强化了承销商在协商承销价格过程之保守行为，刻意压低承销价格，因而扩大了折价幅度，导致挂牌交易后股票异常报酬增加。

摘要： 一种下支承销模块（22），被成形为具有：被支撑在由放置在基板保持部分上的支承板上的底座部分（23）、从底座部分（23）向上延伸的轴（24B）、位于轴（24B）的上部分上且轴（24B）的外径在该处变小的缩径部分（26）、以及形成在缩径部分（26）的顶部上并且在与基板的下支承表面接触时下支承的接触表面（26a）；下支承销模块（22）被从上方成像以捕获下支承销模块（22）的平面图像，该图像经受识别处理，从而在设置在从轴（24B）的外周过渡到缩径部分（26）的高度位置处的识别基准位置（24b）处检测轴（24B）的外形。由此，即使当保留在基板的下侧表面上的外来物质已粘附至接触表面（26a）时，下支承销模块（22）的位置也能够被以足够识别精度稳定地识别。

摘要： 本发明提供划线轮、刀尖支架及支承销，其能够使划线轮顺畅地旋转。划线轮(40)具有供支承销(21)插入的插入孔(43)。形成插入孔(43)的内周面(43C)包括至少形成划线轮(40)的厚度方向DT上的插入孔(43)的中央部的曲面。曲面形成为厚度方向(DT)上的插入孔(43)的中央部的直径小于厚度方向(DT)上的插入孔(43)的端部的直径。

摘要： 本发明提供了一种车用焊接用轴承销的制造方法，通过冷挤压六模制造，直接制得车用焊接用轴承销，所述车用焊接用轴承销的外形包括同中心线的杆身和扁圆大头部，所述扁圆大头部为扁的实心圆柱，所述杆身为扁圆空心杆，杆身内设置有中心孔，杆身的两侧为对称的同心圆弧柱面，圆弧柱面之间为对称并平行的平面，通过本发明方法，能够提高原料的利用率和质量并提高生产效率，并且，产品中的大弧度过渡面不开裂，外观质量高、产品强度高，连接更稳固。

摘要： 一种下支承销模块（22），被成形为具有：被支撑在由放置在基板保持部分上的支承板上的底座部分（23）、从底座部分（23）向上延伸的轴（24B）、位于轴（24B）的上部分上且轴（24B）的外径在该处变小的缩径部分（26）、以及形成在缩径部分（26）的顶部上并且在与基板的下支承表面接触时下支承的接触表面（26a）；下支承销模块（22）被从上方成像以捕获下支承销模块（22）的平面图像，该图像经受识别处理，从而在设置在从轴（24B）的外周过渡到缩径部分（26）的高度位置处的识别基准位置（24b）处检测轴（24B）的外形。由此，即使当保留在基板的下侧表面上的外来物质已粘附至接触表面（26a）时，下支承销模块（22）的位置也能够被以足够识别精度稳定地识别。

摘要： 本发明提供了一种轴承销圈组装及加油设备，包括旋转台以及轴承上料组件、轴承组装组件、销圈组装组件、加油组件，通过旋转台将工件依次向后续工位输送，轴承上料组件将第一轴承件持续上料，轴承组装组件将第二轴承件与第一轴承件组装，销圈组装组件将销圈装配至第一轴承件的销圈孔内，加油组件将需要加注的油液注入第一轴承件的销圈孔内，衔接配合紧凑，能够依次完成第一轴承件与第二轴承件的组装、各个销圈的组装及加油，采用全自动化的方式控制，无需人工介入，有效提高了轴承销圈组装及加油的效率，同时提高了良品率，适用于工业化大规模生产流水线。

摘要： 本实用新型公开了一种手套链轴承销轴焊接夹具，包括底座，所述底座顶面中部固定有扁向定位块，定位块顶面前后侧均固定有立板，立板上端固定连接有支承块，所述支承块与扁向定位块之间设置有圆面定位块，所述圆面定位块顶面和底面均安装有滚珠，支承块与扁向定位块相靠近一端还开设有滚槽，且滚珠均滚动安装在滚槽内，所述支承块顶端还固定有链板定位块，链板定位块两侧均开设有定位孔。本实用新型设计合理，装置运行稳定，夹具在工作时能便捷的对不同规格的轴承销轴实现临时固定，从而大大提高了装置的适用性，加上装置定位精准，进而大大提高了手套链轴承销轴焊接加工的质量。

摘要： 本实用新型公开了一种具有存油结构的变速箱轴承销，包括销体、注油机构和存油机构，所述销体中心上端开设有可封闭式注油机构，所述注油机构下侧连接有对润滑油有效存留的存油机构。通过注油机构对注入的润滑油有效的密封，避免直接溢出，通过存油机构对注入后的润滑油在销体内有存留效果，使润滑油得到长期使用，节约了成本，增加了润滑效果，提高了轴承销的实用性。

摘要： 本实用新型公开了一种变速箱轴承销加工用表面抛光装置，包括底座、伸缩机构、第一侧板、夹持机构和驱动机构，所述底座两端内部安装有高效夹持的伸缩机构，所述伸缩机构外端安装有第一侧板，所述第一侧板上侧内端壁安装有便于更换尺寸的夹持机构，所述底座前侧安装有高效移动的驱动机构。通过伸缩机构和夹持机构，便于在一台设备对不同尺寸的轴承销进行有效的夹持固定，通过驱动机构对轴承销进行高效的抛光处理，提高了抛光装置的使用效果。

摘要： 本实用新型涉及铣槽工装技术领域，具体为一种便于拆卸的支承销的铣槽工装，包括铣槽工装本体、连接箱和安装座，安装座内侧的下方开设有插槽，涡杆的表面螺接有升降板，升降板的底部转动连接有活动杆，活动杆远离升降板的一端转动连接有移动块，移动块的底部固定连接有滑块，滑块的外侧设置有滑槽，移动块的内侧固定连接有复位弹簧，移动块的外侧固定连接有插杆；本实用新型通过涡杆和涡轮相啮合的配合下，实现了升降板的升降效果，加上活动杆和移动块的共同作用下，使得插杆插入或远离插槽，以便无需螺栓固定，便可达到铣槽工装本体与外界安装座快速安装或拆卸的效果，大大地提升了拆卸效率，降低操作难度。

摘要： 本发明公开了一种基于区块链的承销排名信息处理方法及装置，涉及区块链，其中该方法包括：承销商发起排名交易，承销商发起的是区块链下转账交易，按预设要求输入排名币数量，进行投票的下一个承销商为排名币转账交易的收款人，写入区块链后，通知作为收款人的进行投票的下一个承销商，所述排名币是由簿记管理人预先分配给各承销商的；投票的下一个承销商在投票时，顺序执行，转账交易直至最后一个参与投票的承销商后结束；根据排名币与参与投票的承销商个数确定参与投票的承销商超过半数时，簿记管理人将债券承销排名信息发送至同意进行债券承销排名的承销商。本发明可以实现发起方去中心自主发起排名的能力，有效保护区块链参与者的隐私和利益。