R&D投资

摘要： 高科技企业是否将财务冗余投资于技术创新是近期的研究焦点。然而,相关文献的理论观点和实证结果并未得出统一的结论。本文首次基于实物期权理论,使用2012—2017年上市高科技企业为样本对此进行实证检验。研究结论发现在外部不确定性较高的时期,高科技企业不仅没有将财务冗余用于研发投入,而且将大量资金投资于收益更为确定的投机性不动产项目,证实了实物期权理论的适用性。区分所有制后发现,该时期国有高科技企业会将财务冗余投资于技术创新,但更偏好确定性更高的开发式创新;而多数民营企业的创新倾向较弱。

摘要： 文章以我国2012—2018年沪深A股上市公司为样本,从异质性角度探讨管理者过度自信类别不同如何影响R&D投资与企业绩效之间关系。经过理论分析与实证检验,结果发现,优于平均型过度自信比控制幻觉型过度自信对绩效的提升作用更强。研究还发现:管理者的控制幻觉型过度自信心理会增加企业信息成本,产生R&D投资项目的次优选择,从而抑制R&D投资对企业绩效的促进作用;优于平均型过度自信发挥的正向调节作用更强,其具有的信息优势和资源配置能力在一定程度上弱化了控制幻觉型过度自信的抑制作用。

摘要： 以企业金融化为中介变量,实证检验了经济政策不确定性对两类金融化动机不同的企业R&D投资的影响.研究发现,在两类企业中,经济政策不确定性均对R&D投资存在正向的影响,而且在这个影响过程中,企业金融化都发挥了中介效应,不过相较于金融化程度较大的逐利型企业来说,这种中介效应在金融化程度较小的预防储蓄型企业中的重要性更大.该研究结果对政府引导企业在平稳发展和探索研发之间进行平衡具有一定的参考价值.

摘要： 文章以我国2012—2018年沪深A股上市公司为样本,从异质性角度探讨管理者过度自信类别不同如何影响R&D投资与企业绩效之间关系.经过理论分析与实证检验,结果发现,优于平均型过度自信比控制幻觉型过度自信对绩效的提升作用更强.研究还发现:管理者的控制幻觉型过度自信心理会增加企业信息成本,产生R&D投资项目的次优选择,从而抑制R&D投资对企业绩效的促进作用;优于平均型过度自信发挥的正向调节作用更强,其具有的信息优势和资源配置能力在一定程度上弱化了控制幻觉型过度自信的抑制作用.

摘要： 基于2006-2020年中国上市公司的面板数据,区分经济周期阶段研究R&D投资的周期特征及与融资约束的关系,研究发现:第一,上市公司R&D投资具有顺周期性,因而不能在经济萧条期为国家经济重返繁荣提供足够微观动力;同时,R&D投资在萧条期的萎缩幅度超过在繁荣期的上涨幅度,经济周期循环往复将造成上市公司R&D投资下滑,不利于经济持续增长;在更换变量度量方法、考虑样本时间段差异与上市公司负债率之后上述结论依然成立.第二,融资约束是上市公司顺周期进行R&D投资的重要原因,减弱融资约束将导致R&D投资转向逆周期,实现更优投资决策并有利于遏制经济下行.第三,规模较大的上市公司因较低融资约束具有逆周期R&D投资行为,而规模较小的上市公司R&D投资行为是顺周期的.第四,国有上市公司和高波动上市公司R&D投资会在萧条期下降,但未在繁荣期上升,经济周期循环往复将对这两类上市公司R&D投资产生更多不利影响.以上结论可从融资约束视角为优化企业R&D投资决策进而构建国家经济持续增长的微观动力提供经验依据.

摘要： 现金持有可以有效平滑企业的R&D投资,行业层面的产品市场竞争则会进一步影响现金持有平滑作用的大小.本文以2007～2016年间沪深两市1911家非金融类A股上市公司为样本,运用GMM动态面板估计方法,从现金流波动和外部治理两个角度,实证考察了产品市场竞争对现金持有平滑作用的影响及可能的机制.结果表明:产品市场竞争的加剧将显著增强现金持有对R&D投资的平滑作用,且对于现金流波动大、市场势力弱、多元化程度低,以及公司治理水平差的企业,这种增强效果更为明显.研究结论不仅为现金持有对R&D投资的平滑作用提供了一种新解释,还有助于从R&D投资的角度理解产品市场竞争提升现金持有价值的作用.

摘要： 近年来我国利率市场化改革积极推进,实体经济发展积极向创新驱动转型,一个亟须研究厘清的关键问题是,银行业竞争如何驱动企业创新活动?本文关注银行价格竞争对企业创新的影响,以2013-2018年沪深两市的上市企业为样本,采用“中介效应”因果分析模型,实证检验了银行价格竞争对企业研发投资的影响,并识别出以融资约束为中介渠道的作用机制.研究发现,银行价格竞争不仅会提高银行的风险容忍度,直接增加R&D投资的信贷供给意愿,而且还会通过降低贷款价格和增加贷款可得性来缓解企业整体的融资约束,间接促进企业创新活动.这一机制在解除贷款利率管制之后以及在民营企业层面体现得更加明显.本文的研究结果对于深化金融市场化改革、改善金融服务实体经济效果以及实施经济创新驱动发展战略,具有明确的政策启示.

摘要： 为实现新旧动能转换,企业需加大R&D投入,但融资约束是亟需解决的问题.文章通过选取2013—2018年深证A股上市公司数据实证检验会计信息质量对企业R&D融资约束具有缓解作用,但其缓解效果随着政策的落实而削弱,产权结构也对作用效果产生影响.

摘要： 党的十八大提出实施创新驱动发展战略,党中央国务院召开全国科技创新大会并发布《关于深化科技体制改革加快国家创新体系建设的意见》 (中央6号文),将强化企业技术创新主体地位,促进科技和经济紧密结合作为核心任务.技术创新型企业普遍存在投资不足、投资结构不合理等问题,上升到投资战略层面的规划和决策更是缺乏长远性和可持续性.文章选取了60家具有代表性的创业板技术创新型企业作为样本进行分析,从战略目标、投资模式、评价体系、资产管理等方面探讨如何优化技术创新型企业投资战略,具有一定的指导意义.

摘要： 基于2011～2015年深市A股主板企业的数据,考虑债务与R&D的异质性,分析债务对R&D投资模式的影响.实证结果表明,以银行借款为主的关系型债务和以企业债券为主的交易型债务都与R&D投资显著负相关,但关系型债务对R&D投资的负向作用比交易型债务对R&D投资的负向作用更强,同时这一结论也适用于异质债务对技术创新产出的影响;根据发明专利、实用新型和外观设计专利对创新分组,关系型债务与突变式创新下的R&D投资显著负相关,交易型债务和突变式创新下的R&D投资无显著性关系;关系型债务、交易型债务都与渐进式创新下的R&D投资显著负相关.同时考虑债务和R&D的异质性,可以为创新企业选择债务融资提供参考.

摘要： 基于2011～2015年深市A股主板企业的数据,考虑债务与R&D的异质性,分析债务对R&D投资模式的影响.实证结果表明,以银行借款为主的关系型债务和以企业债券为主的交易型债务都与R&D投资显著负相关,但关系型债务对R&D投资的负向作用比交易型债务对R&D投资的负向作用更强,同时这一结论也适用于异质债务对技术创新产出的影响;根据发明专利、实用新型和外观设计专利对创新分组,关系型债务与突变式创新下的R&D投资显著负相关,交易型债务和突变式创新下的R&D投资无显著性关系;关系型债务、交易型债务都与渐进式创新下的R&D投资显著负相关.同时考虑债务和R&D的异质性,可以为创新企业选择债务融资提供参考.

摘要： 基于2011～2015年深市A股主板企业的数据,考虑债务与R&D的异质性,分析债务对R&D投资模式的影响.实证结果表明,以银行借款为主的关系型债务和以企业债券为主的交易型债务都与R&D投资显著负相关,但关系型债务对R&D投资的负向作用比交易型债务对R&D投资的负向作用更强,同时这一结论也适用于异质债务对技术创新产出的影响;根据发明专利、实用新型和外观设计专利对创新分组,关系型债务与突变式创新下的R&D投资显著负相关,交易型债务和突变式创新下的R&D投资无显著性关系;关系型债务、交易型债务都与渐进式创新下的R&D投资显著负相关.同时考虑债务和R&D的异质性,可以为创新企业选择债务融资提供参考.

摘要： 基于2011～2015年深市A股主板企业的数据,考虑债务与R&D的异质性,分析债务对R&D投资模式的影响.实证结果表明,以银行借款为主的关系型债务和以企业债券为主的交易型债务都与R&D投资显著负相关,但关系型债务对R&D投资的负向作用比交易型债务对R&D投资的负向作用更强,同时这一结论也适用于异质债务对技术创新产出的影响;根据发明专利、实用新型和外观设计专利对创新分组,关系型债务与突变式创新下的R&D投资显著负相关,交易型债务和突变式创新下的R&D投资无显著性关系;关系型债务、交易型债务都与渐进式创新下的R&D投资显著负相关.同时考虑债务和R&D的异质性,可以为创新企业选择债务融资提供参考.

摘要： 企业创新活动是推动一国自主创新和经济发展的重要源泉,高新技企业研发需要持续性的资金投入,外部资金的获取是影响企业研发投入的关键因素之一.目前我国企业研发投入强度不足,高新技术企业R&D投资是否存在外部融资约束是一个亟需研究的问题.本文基于2008-2011年我国高新技术上市公司财务数据,从投资一现金流敏感性的视角,构造高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,实证考察高新技术上市企业R&D投资所面临的融资约束问题.研究结果发现,R&D投资存在明显的融资约束现象,依赖于企业内部现金流量.进一步考虑企业规模与产权因素后发现,中小型高新技术企业R&D投资更加依赖其内部现金流量,外部融资存在困境；非国有高科技企业R&D投资的融资约束显著高于国有企业.因此,在中国转型经济背景下,应着力建设完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业融资约束程度,推动研发投入.

摘要： 企业创新活动是推动一国自主创新和经济发展的重要源泉,高新技企业研发需要持续性的资金投入,外部资金的获取是影响企业研发投入的关键因素之一.目前我国企业研发投入强度不足,高新技术企业R&D投资是否存在外部融资约束是一个亟需研究的问题.本文基于2008-2011年我国高新技术上市公司财务数据,从投资一现金流敏感性的视角,构造高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,实证考察高新技术上市企业R&D投资所面临的融资约束问题.研究结果发现,R&D投资存在明显的融资约束现象,依赖于企业内部现金流量.进一步考虑企业规模与产权因素后发现,中小型高新技术企业R&D投资更加依赖其内部现金流量,外部融资存在困境；非国有高科技企业R&D投资的融资约束显著高于国有企业.因此,在中国转型经济背景下,应着力建设完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业融资约束程度,推动研发投入.

摘要： 企业创新活动是推动一国自主创新和经济发展的重要源泉,高新技企业研发需要持续性的资金投入,外部资金的获取是影响企业研发投入的关键因素之一.目前我国企业研发投入强度不足,高新技术企业R&D投资是否存在外部融资约束是一个亟需研究的问题.本文基于2008-2011年我国高新技术上市公司财务数据,从投资一现金流敏感性的视角,构造高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,实证考察高新技术上市企业R&D投资所面临的融资约束问题.研究结果发现,R&D投资存在明显的融资约束现象,依赖于企业内部现金流量.进一步考虑企业规模与产权因素后发现,中小型高新技术企业R&D投资更加依赖其内部现金流量,外部融资存在困境；非国有高科技企业R&D投资的融资约束显著高于国有企业.因此,在中国转型经济背景下,应着力建设完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业融资约束程度,推动研发投入.

摘要： 企业创新活动是推动一国自主创新和经济发展的重要源泉,高新技企业研发需要持续性的资金投入,外部资金的获取是影响企业研发投入的关键因素之一.目前我国企业研发投入强度不足,高新技术企业R&D投资是否存在外部融资约束是一个亟需研究的问题.本文基于2008-2011年我国高新技术上市公司财务数据,从投资一现金流敏感性的视角,构造高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,实证考察高新技术上市企业R&D投资所面临的融资约束问题.研究结果发现,R&D投资存在明显的融资约束现象,依赖于企业内部现金流量.进一步考虑企业规模与产权因素后发现,中小型高新技术企业R&D投资更加依赖其内部现金流量,外部融资存在困境；非国有高科技企业R&D投资的融资约束显著高于国有企业.因此,在中国转型经济背景下,应着力建设完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业融资约束程度,推动研发投入.

摘要： 企业创新活动是推动一国自主创新和经济发展的重要源泉,高新技企业研发需要持续性的资金投入,外部资金的获取是影响企业研发投入的关键因素之一.目前我国企业研发投入强度不足,高新技术企业R&D投资是否存在外部融资约束是一个亟需研究的问题.本文基于2008-2011年我国高新技术上市公司财务数据,从投资一现金流敏感性的视角,构造高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,实证考察高新技术上市企业R&D投资所面临的融资约束问题.研究结果发现,R&D投资存在明显的融资约束现象,依赖于企业内部现金流量.进一步考虑企业规模与产权因素后发现,中小型高新技术企业R&D投资更加依赖其内部现金流量,外部融资存在困境；非国有高科技企业R&D投资的融资约束显著高于国有企业.因此,在中国转型经济背景下,应着力建设完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业融资约束程度,推动研发投入.

摘要： 企业创新活动是推动一国自主创新和经济发展的重要源泉,高新技企业研发需要持续性的资金投入,外部资金的获取是影响企业研发投入的关键因素之一.目前我国企业研发投入强度不足,高新技术企业R&D投资是否存在外部融资约束是一个亟需研究的问题.本文基于2008-2011年我国高新技术上市公司财务数据,从投资一现金流敏感性的视角,构造高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,实证考察高新技术上市企业R&D投资所面临的融资约束问题.研究结果发现,R&D投资存在明显的融资约束现象,依赖于企业内部现金流量.进一步考虑企业规模与产权因素后发现,中小型高新技术企业R&D投资更加依赖其内部现金流量,外部融资存在困境；非国有高科技企业R&D投资的融资约束显著高于国有企业.因此,在中国转型经济背景下,应着力建设完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业融资约束程度,推动研发投入.

摘要： 本发明提出一种基于投资成效、投资需求、投资能力的投资分配策略方法，建立基于需求的综合计划投资需求预测模型，测算电网投资需求规模；建立供电公司综合计划成效评价指标体系，对指标权重进行赋值；基于系统动力学建立供电公司投资能力测算模型，对各区域投资能力进行预测；建立综合计划的投资需求分析—投资能力测算—投资结构分配—投资成效评价的闭环全过程管控。本发明实现综合计划的投资需求分析—投资能力测算—投资结构分配—投资成效评价的闭环全过程管控。

摘要： 本发明提出一种基于投资成效、投资需求、投资能力的投资分配策略工具软件，包括投资需求测算子系统，投资成效评价子系统，投资能力预测子系统，投资分配策略管控子系统，所述投资需求测算子系统、投资成效评价子系统、投资能力预测子系统分别与所述投资分配策略管控子系统连接，进行数据传送。本发明建立的投资分配策略工具软件，从平台的角度对投资分配策略进行管控，基于投资需求、投资效益、投资能力提出了多维信息融合的综合计划投资成效方法及投资策略。提升综合计划投资评价与决策的科学性和精准性，实现综合计划的投资需求分析—投资能力测算—投资结构分配—投资成效评价的闭环全过程管控。

摘要： 本申请涉及一种基于投资需求和投资能力的电网投资优化方法包括：利用灰色预测模型对电网公司的电网投资需求进行测算；基于利润、折旧以及融资建立电网投资能力模型，通过电网投资能力模型对投资能力进行测算；以所述电网投资需求和所述电网投资能力为硬性约束，并设定供电需求约束、投资资金约束和项目属性约束构建电网投资决策模型，按所述电网投资决策模型选取最优策略。在面对当前复杂多变的外部环境,本申请既从行业角度分析电网发展的刚性投资需求,又从宏观视角审视经济环境对电网投资的影响,结合电网投资能力,研究电网精准投资决策方法,有效提升了电网投资有效性和精准度,保障了电网投资效益。

摘要： 本发明提供一种基于多源异构的电能表投资策略、电能表投资装置，所述电能表投资策略包括：基于电能表质量情况、电能表供应商经营能力以及电能表供应商服务能力三个维度构建供应商特征库；基于多源异构数据库将供应商特征库中每个维度中的二级指标进行归一化处理；根据归一化处理后的数据，利用熵权算法计算每项二级指标的权重，并根据每项二级指标的权重计算供应商的综合评分值；根据供应商的综合评分值给出供应商的评价结果。本发明针对性建立电能表供应商特征库，同时结合熵权值法对多源异构的评价数据进行分类处理，可以对电能表供应商群体进行更为科学有效的评估，从而遴选出真正优质的供应商，为后期设备采购、供应商评价提供数据支撑。

摘要： 本发明公开了考虑区域投资能力的技改项目投资规模预测方法及系统，涉及电网投资规划技术领域，其技术要点是：获取目标区域内电网投资能力的影响因素指标，根据影响因素构建电网投资能力影响因素指标模型；采用双变量相关分析模型对电网投资能力影响因素指标模型进行相关性分析，对影响因素指标进行灰色关联聚类分析，选取影响排序前列的多个指标作为代表性指标；根据代表性指标构建电网投资能力计算模型；构建基于资产折旧计算的技改项目投资规模预测模型。本发明避免了技改项目投资过剩或者短缺的问题，实现了电网企业资金的精准投入，从而应对当前复杂的内外部经营形势，实现企业经营发展目标。

摘要： 本发明公开了一种投资推荐方法和投资推荐系统，所述投资推荐方法包括：S1：对成分股的相关信息进行预处理，得到成分股的金融数据，其中，所述金融数据为序列形式的金融数据；S2：获取多个目标指数成分股的成分股子集，其中，各所述目标指数成分股至少包括一个成分股子集；S3：利用深度自编码器对所有所述目标指数成分股的成分股子集进行筛选操作，得到多个有效的成分股子集；S4：对各所述有效的成分股子集进行回测操作，得到各目标指数成分股的隶属数据；S5：利用深度学习算法对各所述目标指数成分股的历史数据进行优化，得到各所述有效的成分股子集中的若干优质成分股子集；S6：根据若干所述优质成分股子集，对投资目标进行权重分配推荐。

摘要： 本发明属于电网投资技术领域，具体为一种基于电网投资和输配电价联动模型的电网投资效益评估方法，包括：建立电网投资和输配电价联动模型，计算出电网投资回报率；建立输配电价对电网投资收益影响评估模型，利用VENSIMPLE软件对建立的模型进行仿真动态模拟，导入电网投资回报率模拟出最优投资方案；建立经济效益指标评估模型，根据最优投资方案计算电网投资运营收益，进行效益评估，输出结果。本发明通过建立电网投资与输配电价的联动模型，结合电网公司具体情况，为应对输配电价监管，争取了有利的输配电价水平，降低其带来的电网投资风险，全面计算出电网投资回报率，支撑电网公司输配电价核价。

摘要： 本发明涉及一种研发投资决策系统，包括数据采集模块、数据预处理模块、数据分析模块、数据输出模块；所述数据采集模块用于采集研发投资决策的初始数据；所述数据预处理模块用于将所述初始数据进行预处理得到分析数据；所述数据分析模块用于接收所述分析数据并将其导入至投资价值分析模型中进行分析，得到投资决策；所述数据输出模块用于将所述投资决策输出；所述投资价值分析模型包括领导者和追随者博弈模型，所述领导者和追随者博弈模型由研发项目整体完成时领导者和追随者博弈得出。

摘要： 本发明公开了一种基于电网项目投资平衡‑充分模式的投资分配方法，包括以下步骤：S1.计算省级电网层面的投资估算总额；S2.构建单位分配模型，根据各单位投资能力与实际需求进行省级各下属单位的投资额分配；S3.构建专项分配模型，根据各专项特点对各专项进行投资分配模型设计，并计算各专项投资分配额；S4.构建混合模型，根据单位投资分配模型与专项投资模型的结果对各专项下各单位的投资分配额进行调整，获得最终的投资建议分配额。本方法利用客观历史数据进行投资分配决策，可以有效解决电网投资分配主观化问题，克服投资分配缺乏全面考虑的困难，实现从区域发展角度以及企业发展角度对地市单位以及全部专项进行科学合理的投资额分配。

摘要： 本发明一实施例的通过服务器执行的基于具有周期性质的金融投资商品的金融投资商品信息提供方法包括：步骤(a)，根据用户终端的请求提供用于提供与金融投资商品买入用信息及金融投资商品卖出用信息中的至少一种相关的信息的用户界面，用户界面包括与多个金融投资商品项目信息相关的列表；步骤(b)，接收与列表内的任一个金融投资商品项目信息相关的用户终端的选择输入；以及步骤(c)，提供与接收到输入的金融投资商品项目信息相关的详细信息，在步骤(a)中，所提供的金融投资商品项目信息包含金融投资商品项目名称和对金融投资商品项目执行卖出或买入时的预期收益信息，且金融投资商品项目名称及预期收益信息中的任一个被盲处理后提供，在步骤(c)中，公开盲处理的信息，预期收益信息基于金融投资商品项目的行情的周期性质计算出。