探寻央行货币政策操作的'隐性锚'

摘要

今年以来，我国的货币政策看上去似乎有些“言不由衷”。比如，7月14—15日召开的全国金融工作会议指出，要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系；8月11日央行发布的《2017年第二季度中国货币政策执行报告》也再次确认了“控总量”的目标。由此看来，货币总量似乎应当会被严格控制在年初的目标之内，但实际上今年以来社会融资规模余额增速一直高于12%的目标。