找回缓冲垫

摘要

2020年本地经济增速3.4%。如果COVID疫情没有来过,正常年份,依过去三年平均,增速大概应该是8.1%。显然,这里"V"字冲击坑,反映的增长失速高达4.7个百分点,对应的产出增量缺口绝对规模在360亿以上。疫情终究悄然散去,产出缺口却不会水过鸭背,凭空不见,负面后果一定很快在权益和债务资产质量中浮出水面。权益类资产可以通过估值挤泡沫。即便价格跌落,只要贷款人就地趴下,降低流动性期待,大家心照不宣,咬咬牙还能坚持。比较困难的是债务怎么办?借债的时候,相信未来,线性外推,本来想着赚一百还八十,不料这回,只赚了五十却面对八十的本息,那找不回来的三十,拖至债务重组,难免摊牌一刻图穷匕见。