财务投资均衡视角下融资约束、投资效率与企业绩效互动关系——来自2012—2018年沪深A股面板数据

摘要

通过采集2012—2018年沪深A股上市公司数据,对融资约束、投资效率与企业绩效的互动关系进行实证建模,发现:融资约束程度越高,越容易制约企业投资效率有效性;优化投资效率、趋向财务投资均衡状态可提高企业绩效,而投资不足或过度都会降低绩效;投资效率不同的企业,融资约束对企业业绩的影响程度不同——相比于高投资效率企业,低投资效率企业的融资约束对企业绩效的负向影响程度更显著.据此,从"财务投资均衡"角度提出缓解融资约束、提高投资效率的若干措施,以实现企业财务可持续增长.