点“碳”成金:碳金融的去能源化特征和货币政策溢出效应

摘要

本文选择欧盟碳交易市场价格为研究标的,构建实证模型对其能源化特征和金融属性进行考量,得出结论:一是碳交易市场研究的实证结论具有时变特征,体现了气候政策金融化的历史演变过程;二是GARCH效应的实证判别发现,碳与石油之间价格动态关联性最强,结合时变脉冲分析表现为去能源化的单向显著影响;三是碳资产受美联储货币政策影响的金融属性特征初步显现,相互的动态关联性和冲击效应存在增强趋势,呈现一定的去美元化特征;四是基于金融韧性测度的实证分析发现,碳金融与石油市场间的风险传染性较强,碳市场震荡加剧将会触动美元币值的稳定,存在和债券市场的替代性效应。本文就金融支持“碳达峰、碳中和”提出我国碳市场发展的宏观政策建议和风险缓释策略:一是谋划布局人民币主导的碳金融市场;二是围绕碳定价,完善基础设施和市场体系建设,应对风险冲击;三是推进中欧标准趋同,拓展绿色金融国际合作空间。