房地产风险:宏观测度与传导机制

摘要

根据大致测算,2020年末我国城镇居民存量商品房市值达396万亿元,4倍于名义GDP总量,占居民总资产的69%。房地产融资合计约为64万亿元,只占商品房总市值的16%。若房价下跌10%,商品房市值将蒸发39.6万亿元,居民总资产将缩水7%,占名义GDP比重近四成。短期看,政策要注重化解防范风险,避免个案风险进一步发酵传导。