保荐制下专用性人力资本套牢的讨论

摘要

作为保荐机构专用性人力资本的保荐代表人对于保荐机构的发展和壮大有着无法代替的作用。但是,人力资本与其所有者具有天生的不可分离性,他们可以随心所欲的控制人力资本的投入与开发,通过偷懒行为隐藏一部分的人力资本。把人力资本的这种产权特征引入到保荐机构契约中,保荐机构内套牢①的问题就出现了。