借贷行业的商业逻辑及金融监管思考

摘要

借贷机构可持续经营的关键是贷款组合的整体风险控制。借贷业务风险管理的核心是控制信息成本及降低非系统风险。文章分析了线下借贷中介、互联网金融、小额贷款公司三种借贷模式的演化逻辑及发展前景,认为各类借贷业务的商业模式是否可持续,关键在于其是否拥有和拥有何种信息资源;金融监管的基本导向应是促进和提高社会信息资源的利用效率。进一步研究发现,中国金融业存在两大基本问题:一是商业银行信息生产能力不足以消化其掌握的巨额资金,导致社会资金运用的低效率;二是资本市场缺乏市场化的信息生产机制,导致严重的信息噪音化。最后,文章提出了在A股市场全面实行做市商制度、从制度层面消除信用信息扭曲与失真现象、促进金融信息共享等政策建议。