债权人保护、异质性债务治理与企业过度投资

摘要

债权人保护是债务治理作用发挥的制度基础。利用中国A股上市公司2003—2012年的数据,通过实证研究发现,债权人保护水平的提高对银行负债和商业信用的债务治理都有积极影响,同时债权人保护的积极作用还体现在立法进步和执法改善两个方面。从异质性债务角度研究发现,债权人保护水平的提高对银行债务治理作用的改善更为显著。