基于DCC-GARCH模型的中日韩股票市场动态相关性研究——以中日韩自贸区谈判为视角

摘要

以中日韩自贸区谈判为视角,将1996年12月6日至2020年3月5日这个时间段划分为三个阶段,并以上证指数、日经225指数和韩国KOSPI指数为研究对象,通过beta-skew-t-EGARCH对股市指数波动率进行拟合,再用DCC-GARCH模型分析中日韩股市的动态相关性.在三个阶段中,旧消息对中日韩股市影响均大于新消息的影响,负面消息对每个国家股市影响均大于正面消息的影响;中国股市与其他两个国家股市的相关性的波动要更加稳定.投资者应把握股市相关性提升所带来的投资机会并合理分散风险,而市场监管者和政策制定者应制定相关政策,有效防范风险传播.