人民币国际化进程中货币替代、货币反替代及其影响因素分析

摘要

随着我国逐步推进利率和汇率市场化，货币替代和货币反替代是人民币国际化进程中的必然现象。文章选取1994～2010年的相关数据，构建了适合我国的货币替代和货币反替代的模型，并通过VAR模型、协整检验和格兰杰因果检验，得出国民收入水平、中美两国利率差异、通货膨胀率、实际有效汇率对货币替代和货币反替代的影响程度。结论表明，国民收入水平和通货膨胀率对货币替代的影响较大；货币反替代率与国民收入水平增长率以及中美短期利率差异的增长率呈正相关。在此基础上，提出增强利率与汇率的联动性，加快人民币国际化的步伐；改革国际货币体系，改变发展中国家的“原罪”和货币错配等建议。