直接金融的生命力和投资银行的竞争力

摘要

我国改革开放初期阶段，中国资金流动过程与改革开放之前相比，已经发生了重大的变化，其中一项重要特征是财政主导型经济向金融主导型经济演化，主要依据则是整个资金流动过程中，财政作用明显下降，而银行作用明显上升。据此，笔者曾提出了经济中的资金流动有赖于金融媒介机制，后者的发达程度直接影响到资金流动的流畅乃至实物流动的效率，尽管当时已经提出在金融媒介过程中还有直接金融与间接金融之分，然而，当时的直接金融实际上还很不发展，因此，理论分析的重心集中于以商业银行为代表的间接金融。