实际无风险利率下降带来的机会

摘要

在传统金融学理论中,无风险利率的下行会导致风险资产估值提升.其中的理由很简单:当无风险利率下降的时候,投资者在无风险状态下获得的收益就越低,他们就越愿意进行投资. 原理没有错,但是,人们在应用时,经常错误地定位了无风险利率.许多研究者都使用某个特定期限的国债收益率(比如5年)、中央银行定期存款利率等指标来定义无风险利率.但是这种标准的无风险利率,并不是风险投资者在投资的时候,真正感受到的、实际的无风险利率.