现金持有、信息披露和研发平滑——来自深市制造业的经验数据

摘要

随着我国创新驱动发展战略的实施,增加研发投入、提高企业自主创新能力成为促进我国经济转型的核心.信息披露质量作为企业外部融资的重要影响因素,对企业通过自有资金维持研发强度的过程会产生影响.本文选取2007-2013年深交所制造业企业作为样本采用系统广义矩估计方法(SYS-GMM进行研究结果表明企业会用现金持有来平滑研发投入;信息披露质量会减弱现金持有平滑研发投入的效果.