电气制造业上市公司筹资问题研究——以平高电气、东方电气为例

摘要

筹资活动作为公司财务管理的重要组成部分，为公司造血、输血，其效果的好坏不仅决定公司的用资需求能否得到满足，更进一步影响着公司的生产运营、投资决策、资本结构、治理结构等方方面面，最终影响着公司价值。有关筹资的研究历来是财务管理中重要的一部分。近年来国内外关于筹资的理论研究主要集中于资本结构理论、筹资结构的影响因素、筹资安排与公司价值的关系等方面，侧重理论与实证研究，较少涉及用案例研究的方法、从可持续增长的角度对公司筹资行为进行探索。 近年来，外部环境复杂多变。宏观层面，经济形势不明朗、我国资本市场发布新政策导向；产业层面，我国出台政策引导产业结构调整，传统制造业内部竞争加剧。在上述因素的综合作用下，上市公司的筹资安排面临新的要求。鉴于此，本文采用理论研究和案例研究相结合的方法，结合当前背景，选用平高电气与东方电气两家制造业上市公司2012年至2016年的财务数据，以“战略目标—盈利驱动—筹资安排—公司价值”为主线进行对比分析，研究公司战略、业绩发展、资金余缺、公司价值与筹资活动之间的相互影响，帮助公司解决筹资过程中存在的问题。 在结构安排上，本文先对筹资与财务战略矩阵等相关概念进行理论梳理，而后通过对案例进行对比分析，研究其筹资过程中出现的问题，结合实际情况得出结论：1. 公司的财务战略应该紧跟外部环境的改变而进行调整；2.筹资安排应当与公司价值增减、现金余缺实际状况相匹配；3. 在符合发行条件的情况下，混合筹资工具作为一种有效的筹资手段，应得到推广；4.公司的负债结构与资本结构应保持合理水平。 本文在分析公司筹资安排时，除了选用传统工具进行分析以外，使用财务战略矩阵，通过将财务战略矩阵与公司筹资安排相结合，基于这一新视角研究公司处于不同增长速度、公司价值增减情况下，如何安排筹资更为高效、合理。在一定程度上弥补现有研究的不足，提出参考建议，更好的帮助管理者进行决策。

目录

声明

第一章 绪论

第一节 研究背景及意义

一、选题背景

二、研究意义

第二节 研究思路及方法

一、理论研究和案例研究相结合

二、对比分析法

第三节 文献综述

一、国外研究综述

二、国内研究综述

三、文献述评

第四节 研究内容

第五节 研究的创新点

第二章 理论基础及理论分析

第一节 筹资相关理论基础

一、MM理论

二、权衡理论

三、代理理论

四、优序融资理论

五、信号传递理论

第二节 筹资相关概念及理论分析

一、筹资方式

二、筹资动因

三、筹资要求

四、筹资影响因素

五、筹资经济后果

六、财务战略矩阵

第三章 制造业上市公司筹资现状分析

第一节 电气制造业行业分析

一、行业筹资特点

二、行业景气度

三、行业所处生命周期

第二节 现行政策导向及影响

第四章 案例分析

第一节 案例简介

一、平高电气

二、东方电气

三、对比分析

第二节 历年筹资概况分析

一、平高电气

二、东方电气

三、对比分析

第三节 财务战略矩阵分析

一、经济增加值分析

二、可持续增长率分析

三、对比分析

第四节 筹资总体评价及建议

第五章 研究结论与展望

第一节 研究结论

第二节 研究中的不足与展望

参考文献

致谢