电信运营商建设项目投资决策研究——波特模型、实物期权在投资决策中的应用

摘要

近几年来，电信业投资迅速增长，特别是2008年电信重组以后，2009年初国家3G牌照的发放，三大运营商业务如火如荼的运营，投资需求愈来愈多，且金额庞大。投资决策是否合理直接关系着企业以后是否能够正常运营，因而需要对电信行业的项目投资进行合理科学的评价和决策，才能保障电信行业健康、稳定、持续的发展。随着时间的变迁，企业改革的深入、市场化程度的加快，电信建设项目投资评价方法所一直遵循的指导意见中许多具体应用的基础已经发生了非常大的变化。目前很多电信建设投资项目经济评价内容只是流于形式，对于许多影响项目其他因素都没有进行列出。
　　 本文利用基于政府管制的波特模型补充当前项目经济评价中的风险分析，分析使用实物期权的不确定性因素，然后用实物期权构建对电信移动建设项目进行投资评价的模型，以期综合二种方法对项目能够得到比较接近真实的评价，能够给决策提供有价值的参考。此外，本文还以电信移动建设项目实际案例，结合波特模型和实物期权对其进行了投资评价。