我国证券投资基金业绩评价方法的理论和实证研究

摘要

随着我国基金业的快速发展，开放式基金已经成为证券市场的一支重要队伍。科学、合理地评估基金绩效，为基金公司、投资者和监管当局提供丰富的投资决策信息，这不仅是一种评价投资管理价值的方法，也是基金业规范、健康发展的一个关键性环节。 本文首先从理论上比较了衡量基金绩效的各评价指标、模型；而后将各基金绩效评价指标、模型应用于我国实际，通过对我国24只运作时间较长的开放式证券投资基金的实证分析，考察了基金的收益水平、风险水平以及经风险调整后的基金总体绩效水平、选股择时能力，比较了各评价指标、模型在我国的适用效果，研究得出：中国证券市场无效，系统性风险较大，基金经理不具有证券选择能力和市场选择能力。由于各评价指标、模型本身是从不同角度选择不同的风险因子建立起来的，对基金绩效评价结果排序不完全一致，因此本文结合实证分析数据结果，构建出了一个基金绩效综合评价模式，并用以评价了样本基金的绩效。最后结合实证研究的结论及其反映出的深层次问题，对发展我国证券投资基金提出了相关建议。 本文的研究是对基金绩效衡量的一个整体性分析，对深入观测中国证券市场的运行，深化对机构投资者的行为与作用的认识，促进中国基金业的规范发展将有着一定的实践意义。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章导论

第一节研究缘起

第二节国内外研究现状

第三节研究思路、方法、创新及不足

第二章证券投资基金绩效评价的理论基础

第一节有效市场理论与基金绩效评价

第二节马柯维茨投资组合理论与基金绩效评价

第三节资本资产定价模型与基金绩效评价

第三章证券投资基金绩效评估方法

第一节传统的基金绩效评价方法

第二节单因素风险调整指数法

第三节投资绩效构成分析

第四节多因素模型业绩评价方法

第五节基金经理证券选择能力和择时能力评价模型

第六节基金业绩持续性能力评价模型

第四章我国开放式证券投资基金实证研究

第一节样本的选取及数据处理

第二节开放式基金业绩评价与分析——传统收益率法

第三节现代投资基金绩效评价方法——风险调整指数法

第四节开放式基金经理证券选择能力和市场时机选择能力分析

第五节样本基金综合绩效评定

第五章研究结果及政策建议

第一节实证研究结论及其反映出的深层次问题

第二节政策建议

参考文献

致谢