信息不对称视角下会计稳健性对权益资本成本的影响研究——来自A股中小板上市公司的经验证据

摘要

会计稳健性作为会计确认和计量的一项基本原则，有着五百多年的悠久历史。一直以来，会计稳健性都是会计界争论的焦点之一。有学者认为，会计稳健性与可靠性和相关性均存在矛盾，坚持会计稳健性可能会对会计信息的相关性和可靠性造成不利影响。这个争论在2008年国际会计准则理事会和美国财务会计准则委员会取消会计稳健性后显得尤为激烈。在我国的会计准则中，虽然公允价值计量的引入降低了会计稳健性的重要性，但是稳健性标准仍然占据着较为重要的地位。资本成本是财务管理中一个非常重要的概念，同时也是评价投融资决策的重要标准。我们知道，企业内外部信息不对称引发的逆向选择和道德风险问题会增加投资者的风险，从而增加权益资本成本。而会计稳健性作为会计信息的质量标准之一，能够通过提供更加干净的会计信息来发挥定价功能和治理功能，降低投资者的预期投资回报率。我国A股中小板市场从2004年成立以来，十余年的时间让其得到了快速地发展。目前板块内聚集上市公司七百余家，其大多为科技型企业，且盈利能力较强，生命力旺盛，权益资本可以说是其发展资金的重要来源。那么会计稳健性作为会计信息质量的重要标准，是否对权益资本成本存在重要影响呢？许多学者认为，信息环境不同，也就是企业内外部信息不对称程度不同，会计稳健性的经济后果会存在一定差异。那么，信息环境的不同会不会影响会计稳健性对权益资本成本的作用呢？
　　为了研究以上问题，本文在相关文献回顾和理论分析的基础上，选取2010年至2014年的A股中小板上市公司为样本，用OJ模型计算的值作为权益资本成本的替代变量，用K-W模型计算的C-score值以及负的非累计应计值分别度量条件稳健性和非条件稳健性，从两类稳健性的角度实证分析了前一期会计稳健性对后一期权益资本成本的影响。并在此基础上，根据企业内外部信息不对称程度将全部样本分为高低信息不对称两组分别进行前述研究，比较两组回归中会计稳健性系数的显著性以及绝对值大小。通过实证研究，本文主要得出以下结论：（1）我国A股中小板普遍存在会计稳健性，但稳健性水平并不高；（2）无论是条件稳健性还是非条件稳健性，都能够起到降低权益资本成本的作用；（3）相比起非条件稳健性，条件稳健性对权益资本成本的作用更加明显；（4）在企业内外部信息不对称水平更高的情况下，会计稳健性对权益资本成本的作用更加明显。
　　由于目前这方面的研究结论仍然存在争议，因此对以上问题进行深入探索仍有着重要的理论和实践意义。在理论方面，本文的结论在一定程度上能够丰富会计稳健性和权益资本成本的相关文献；而从信息不对称的角度进行会计稳健性的经济后果研究，也能够拓展这方面研究的视角。在实践方面，本文的研究能够给上市公司特别是中小板上市企业的发展提供一定的借鉴。为此本文提出了如下三点建议：（1）制定会计准则时应当考虑会计稳健性的实际作用，联系国情和实际，制定出适应我国发展的会计准则；（2）为了企业能够以较低的成本获取生存发展所需的资金，管理者应当重视对会计稳健性原则的运用；（3）为了能够更好地识别和捕捉稳健的信息，投资者应当努力提升自身的识别能力。

目录

声明

1 导 论

1.1研究背景及问题的提出

1.2 研究的目的及意义

1.3 研究思路及方法

2 文献综述

2.1 会计稳健性

2.2 权益资本成本

2.3 文献述评

3 理论基础与假设提出

3.1相关概念

3.2 理论基础

3.3 理论分析与研究假设

4 研究设计

4.1 样本选取及数据来源

4.2 研究变量的选取

4.3 研究模型的设计

5 实证分析

5.1 会计稳健性的存在检验

5.2 描述性统计分析

5.3 相关性分析

5.4回归分析

5.5 稳健性检验

6 研究结论与政策建议

6.1 研究结论

6.2 政策建议

6.3 研究不足与展望

参考文献

致谢

在校期间发表的文章