沪深300指数及其行业指数的波动性和联动性研究

摘要

波动性和联动性是衡量股票市场的价格波动、质量和效率的有效指标。行业板块的波动性和相关性是投资者资产配置时需要考虑的重要因素.该研究以沪深300及其行业指数为样本,借助GARCH模型,研究行业板块波动特征及行业指数间的联动效应.发现行业指数波动受前期波动影响,表现出集聚性,其波动持续时间长,行业板块间相差小.300消费、300医药、300可选等大消费概念指数获得了超额收益,其波动性较小,持续性强.300能源、300材料指数也取得了超额收益,但其波动相对剧烈.300公用指数波动最小,但未能取得正收益,出现亏损.行业板块间相关程度较高,A股市场各行业板块受到系统性风险因素影响较大,各指数间存在多个显著的因果关系,联动效应迹象明显.