研发投资是否提升了企业业绩?

摘要

研发投资在理论研究和经济影响上的重要性吸引了大量学者对其进行研究，然而关于研发投资与企业业绩之间的关系，理论上存在两种相反的预测，相关实证研究也没有取得一致的结论，使得研发投资与企业业绩之间的关系依然是一个需要实证检验的问题，而专利活动和制度环境在研发投资与企业业绩之间的关系上，究竟起到何种作用，理论上同样存在相反的可能，因而也是一个需要实证检验的问题，这就需要对于研发投资与企业业绩之间的关系以及专利活动、制度环境对于研发投资与企业业绩之间关系的作用展开深入研究。基于这种研究背景，本文利用国家统计局编制的中国工业企业数据，研究了研发投资对于企业业绩如何产生有效影响的重要问题，结果发现：研发投资与企业业绩之间呈现出显著的倒“u”形曲线关系，当投资强度低于某一临界值时，研发投资显著提升了企业业绩，当投资强度超过临界值时，研发投资对企业业绩的抑制效应开始显现，二者之间的关系曲线在企业拥有较高人力资本水平下变得趋于陡峭；相对于没有专利申请活动的企业而言，进行专利申请的企业研发投资对于业绩的正面影响幅度高出约8.2%，企业创新成果的专利申请（授权）增强了研发投资对于企业业绩的正面影响；当制度环境较差时，研发投资对于企业业绩产生了显著的损害作用，而且这种作用在非国有企业中更加明显。本文的研究结论对于企业的研发行为和国家创新政策制定无疑具有重要的启示意义。首先，研发投资对于企业业绩的影响不是线性递增的，研发投资强度的简单上升并不一定会带来业绩的增长，超过一定限度的“投资”也可能引起反效果，因此企业应当避免短期实施过高强度研发投资引发的业绩抑制效应，应该根据自身承受能力对研发投资的实施规模和项目结构进行科学安排，通过较高的财务弹性保持研发活动本身的稳定性，减少由于过度研发带来的负面冲击，最大限度发挥出研发投资对于企业发展的正面作用。其次，目前中国国内拥有自主知识产权核心技术的企业仅为万分之三，99%的中国企业没有申请专利。基于这个现实背景，本文的研究表明，企业创新成果的专利申请（授权）增强了研发投资对企业业绩的正面影响，专利已经成为企业实现研发投资经济价值过程中所依托的外部平台，这意味着中国企业需要充分认识专利活动在研发投资过程中发挥的作用，将研发活动取得的科研成果及时申请国家的专利保护，进一步提升企业的知识产权管理水平。最后，地区内知识产权被侵权的风险越大，研发投资对于企业业绩的损害作用越明显，因此，企业在进行研发投资前，需要对制度环境状况进行仔细评估，当发现一个地区中存在较高程度的侵权风险时，企业就需要慎重考虑研发投资决策，因为这些地区的研发投资很可能会损害企业业绩。另外，鼓励企业增加研发投入在某种程度上是中国各级政府的一项重要经济政策，但是如果研发活动不能给企业带来足够的经济收益，政府出台的激励政策也终将成为空中楼阁．因此，政府需要创建一个有效的知识产权保护体系，激发企业从事研发活动的内在经济动力。