环境规制、融资约束与技术创新：抑制还是促进?——基于调节效应的异质性研究

摘要

本文以2010-2017年中国A股上市公司为研究样本,运用Tobit面板回归模型,实证分析环境规制、融资约束对企业技术创新的影响.结果表明:(1)环境规制强度与中国A股上市公司研发投入、专利申请数量均呈显著的"U"型关系;(2)融资约束与中国A股上市公司研发投入强度、专利申请数量均呈显著的非线性特征:融资约束程度较高时,融资约束与上市公司研发投入强度呈现正相关关系、与上市公司专利申请数量呈现负相关关系,当融资约束程度降到某一临界值后,融资约束与上市公司研发投入强度呈现负相关关系、与上市公司专利申请数量呈现正相关关系;(3)融资约束的缓解在环境规制与研发投入之间存在负向调节作用,在环境规制与专利申请数量之间存在正向调节作用;(4)环境规制、融资约束对中国A股上市公司技术创新的影响与企业自身的异质性密切相关.