外汇市场压力、外汇市场干预与冲销——中国外汇市场干预有效性的实证研究

摘要

本文借鉴Siklos和Weymark ( 2006 )的外汇市场干预有效性测算模型，并根据中国的实际情况进行修正，进而分析中国外汇市场干预有效性。由于在这个模型中已经充分包含了货币当局的外汇市场干预、冲销以及资产不完全替代，所以这个模型可以充分地分析中国外汇干预有效性。本文的结构安排如下:第一部分绪言;第二部分建立中国外汇市场干预有效性的测算模型，并建立外汇市场干预有效性指数;第三部分通过L,S, E一G协整、ECM和State一Space计量模型估计出相关的结构参数，计算出外汇市场干预有效性指数;第四部分是结论与政策建议。