社会资本对中小企业多元化经营与资本结构策略选择的影响——基于结构方程模型的实证研究

摘要

近年来，社会资本被很多学者认为是企业的战略资源。那么，社会资本对企业的多元化行为和资本结构有何影响呢？本文将企业社会资本分解为企业外部社会资本和企业内部社会资本，将企业绩效分解为企业整体财务绩效和新产品绩效，在问卷调查的基础上，通过探索性因子分析和结构方程（SEM）分析后，认为（1）企业外部社会资本有助于中小企业实现多元化经营和提高负债水平，而企业内部社会资本影响不大；（2）多元化和资本结构通过影响新产品绩效而间接影响企业整体财务绩效；（3）新产品绩效对整体财务绩效有直接的正向影响。因此，拥有较高外部社会资本的企业更可能采取高度多元化和高负债的策略，从而使企业经营存在着较大的风险。