低现金股利政策、股东财富与控股股东决策

摘要

根据Jensen的自有现金流量假说，在不考虑股票回购条件下，将公司支付的现金股利数量低于自由现金流量定义为低现金股利政策。研究显示，低现金股利政策不利于股东财富最大化，在低现金股利政策范围内，提高现金股利会提高股东财富。但从控股股东财富最大化出发，实施低现金股利政策有助于实现其获取控制权私有收益以本身的财富最大化。