基于面板门限模型的股票市场规模效应研究

摘要

规模效应是与经典资产定价理论相悖的常见金融异象之一，许多研究者已经对此从不同角度作了大量的研究，但是这些研究结论彼此存在较大差异，特别是，研究大多采用线性分析方法。有鉴于此，本文以我国上海A股市场上市公司2000年1月-2008年12月的面板数据为例，运用Hansen(1999)提出的非线性面板门限模型分析检验规模效应，研究表明发现，公司规模不存在门限效应，但公司规模与股票超额收益显著负相关，即存在明显的规模效应。