地方政府显性激励、官员任期与地方国企过度投资

摘要

本文以2001~2008年A股地方国有上市公司为样本，将以往对地方政府干预企业过度投资的研究拓展到官员任期。研究发现：随着官员任期的增加，地方国企过度投资呈现倒U型变化；并且官员任期在临近第一届任期结束时，晋升压力较大和对地方长期发展考虑较少导致的过度投资更严重。进一步对地方政府显性激励分组发现，在晋升压力较大或地方长期发展考虑较少的情况下，官员任期对过度投资有倒U型关系，但在财政压力较大时不明显，相反在财政压力较小的情况下存在倒U型关系；而对官员特征分组发现，只有来自地方的官员、没有获得晋升的官员以及在东部省份任职的官员其任期与过度投资呈倒U型关系。本文以过度投资为视角解释了地方官员推动经济增长可能的微观途径，也为这种经济增长的负面效应提供了直接的微观证据。