官员任期、投资来源与地方国企募资变更

摘要

本文选取2000-2008年期间A股发生募资变更的231家地方国有上市公司共1289个非平衡面板样本，采用logit固定效应模型将地方政府“掠夺之手”研究扩展到官员层面。随着官员任期的增加，募资变更几率呈现倒“U”型曲线，并且在地方官员接近第一届任期时，GDP增长越慢，地方国企募资变更概率越大。进一步对官员推动投资增长的主要途径进行分析，官员任期在引进外资较少和企业获得银行贷款较少的情况下能有效影响地方国企的募资变更。由于下管一级的限制，省级国企的募资变更相对于市县级国企的更易直接受到官员任期的影响；来自地方的官员任期相对于京官的任期更能显著影响募资变更。