企业投资行为

摘要： 世界经济环境不确定性背景下汇率风险将冲击国内实体经济,企业外汇风险感知是否抑制企业投资扩张是我国防范外部风险输入引发国内经济风险所面临的重要问题。本文采用世界银行企业调查的跨国数据,利用企业层面关于外汇风险感知的主观评价指标,实证检验外汇风险感知对企业投资扩张的影响,并进一步分析国家宏观制度的调节效应。实证结果发现:(1)外汇风险感知将显著抑制企业投资扩张,这一结果在考虑内生性、指标选取、模型设定等问题后仍然稳健;(2)企业的风险预期、投资不可逆性以及融资约束程度越高,企业投资扩张受到外汇风险感知的抑制作用越明显;(3)一国具有较高金融发展水平、较低汇率制度弹性、较低资本开放程度以及更高效的中央银行调控政策与国家治理水平,外汇风险感知对企业投资的抑制作用将会被削弱。

摘要： 我刊2022年第4期刊登的新疆财经大学梁娟和柴艺珲同志的文章《新冠疫情冲击、财务柔性储备与企业投资行为》,项目资助如下:1.自治区高校科研计划"房价波动、抵押资产价值与企业现金持有"(批准号:XJEDU2017S037);2.新疆财经大学校级科研基金项目高层次人才专项"现金储备决策具有战略效应吗"(批准号:2022XGC061)。

摘要： 近年来,不少学者发现公司行为决策不仅会受到自身特征的影响,还会受到周围相似个体的影响,即同群效应(又称同伴效应),这一研究发现引起了理论界和实务界的广泛关注,且越来越多被应用于管理学、财务学以探讨企业行为。通过对上市公司行为同群效应相关研究的归纳总结,发现大量研究主要聚焦于集中于"好"的或"中性"的行为,如企业投资行为、融资行为。

摘要： 本文选择2012-2018年我国A股上市公司作为研究对象,分析行业发展周期对企业投资选择的影响,并进一步探讨企业盈利水平的调节效应.实证发现,行业发展周期会显著影响企业的投资行为选择,处于成长周期行业的企业在经济转型期更容易增加固定资产投入,而处于衰退周期行业的企业在经济转型期偏向于增加股权投资.企业盈利水平对行业周期与企业固定资产投资的正相关关系产生顺向调节作用,对行业周期与企业股权投资的负相关关系不产生调节作用,说明企业参与外部股权投资主要依赖于所处的行业周期,与企业内部盈余关联不明显.

摘要： 文章选取2018年沪深A股上市的制造业企业数据为样本,运用多元回归分析法实证研究了高管内部薪酬差距对企业绩效和投资行为的影响,并进一步揭示了企业投资行为的中介作用.研究结果显示:加大高管内部的薪酬差距能够提升企业绩效,企业的投资水平也会随着高管内部薪酬差距的增加而有所上升,并且企业投资行为在高管内部薪酬差距对企业绩效的影响中起到了中介效应.

摘要： 本文通过研究2008年1月1日起实施的新企业所得税法对企业投资行为的影响,从企业微观层面出发来研究"两税合一"企业所得税改革的政策效应,采用双重差分模型(DID)研究企业所得税改革对企业投资行为的影响.基于本文研究结果,我国在当前全球性税制改革的大背景下要从基本国情出发,适度降低我国企业所得税,撤销非必需的税收优惠政策,适当给予高税负企业税收优惠,通过税收政策的调整来支持中部地区和西部地区的发展.

摘要： 采用2018年中国沿海城市企业跨区域投资数据建立城际产业投资网络,通过刻画产业网络的联系特性,揭示其空间分布规律及各产业网络分异特征.结果表明:(1)依据产业投资和城市出入度,将中国沿海城市划分为资本输出型、综合型和资本输入型三类.受基础设施和规模效益的影响,城市投资类型具有明显的区域性集聚特征,跨区投资主要集中在核心城市和热点城市.(2)各产业联系主要分布在长三角和珠三角地区,也出现了跨区域的产业转移和集聚.一般传统产业倾向于在邻近区域进行投资,高新技术产业则倾向于跨区域投资.(3)长三角沿海城市群内部产业联系最为密切,形成的城市网络最为复杂,产业资本活跃程度高;珠三角沿海城市群内部产业联系次之;环渤海沿海城市群内部产业联系相对较弱.产业网络空间联系分化较为严重.

摘要： 2018年以来,作为债券融资支持工具的信用风险缓释凭证(CRMW)在我国得到了快速发展。本文采用基于倾向得分匹配的双重差分模型(PSM-DID),利用中国企业数据检验了CRMW产品对企业投资行为的影响。结果显示,我国信用风险缓释凭证的发行促进了非上市企业投资,并且这种促进作用对于融资约束较强的企业更为显著。本文还对CRMW产品通过缓解融资约束促进企业投资的渠道进行了检验,结果发现,CRMW产品对企业融资的促进作用主要体现在信贷融资渠道而非债券渠道。本文结论有助于深化对中国当前资本市场中信用风险缓释凭证的作用效果与作用机制的解读,为政策制定者利用该产品解决民营企业融资难、融资贵的问题提供了更充分的决策参考依据。

摘要： 现实经济中的货币政策、信贷规模和企业行为,是一条可被理论概括和演绎的逻辑分析链,各大经济学流派讨论经济运行时,均在不同程度和范围内涉及这条分析链.货币政策通过利率传导和信贷传导对信贷规模变动和经济周期波动的影响,是通过企业投资行为实现的.经济学家对货币政策和信贷规模之关联的不同解释,会在一些场合流露出对企业投资行为的不同理解.以信贷市场环境的变动而言,如何对货币政策、信贷规模和企业行为作出一般性的理论概括,如何解说不同经济周期背景下货币政策、信贷规模和企业行为之间的关联,如何理解企业面对货币政策导向和信贷规模变动时的决策等,这些问题既是经济学家结合货币政策来研究宏观经济运行不可回避的问题,也是经济学家讨论微观经济运行时需要关注的问题.本文依据现有的宏观货币理论和微观企业理论来研究货币政策、信贷规模和企业行为,尝试在理论上描述一个关联于货币政策、信贷规模与企业行为的"信贷市场环境函数",并试图通过对这个函数的解析来拓宽现代宏观货币理论的分析空间.

摘要： 本文以非金融类A股上市公司为研究样本,考察了管理者过度自信与企业投资行为的关系。研究发现,过度自信的管理者倾向于过度投资,并对融资活动产生的现金流有更高的敏感性。即当公司有充裕的融资活动现金流时,过度自信的管理者会过度投资；反之,则投资不足。本文还发现,过度投资与经营活动产生的自由现金流之间的敏感性基本上不受管理者过度自信心理特征的影响,这与其他一些研究的结论不一致。

摘要： 分析了现代企业中债权人-股东代理冲突和股东-经理人代理冲突对企业投资行为的影响，探讨了会计信息质量的可靠性和相关性的本质含义，在此基础上，从公司治理的视角，分析了会计信息质量对企业非效率投资的影响，得到如下结论：高质量会计信息有利于缓解企业中的信息不对称、降低契约的不完全、保证企业控制权优化配置和有效执行，有利于对董事会、经理人员和职工的行为进行监督和激励，从而引导代理人从事正确的投资行为，防止企业中的代理人采用非效率投资行为侵占委托人的利益。

摘要： 本文以2003-2007年我国1053家A股上市公司共5265个样本数据，研究了会计稳健性水平与企业投资行为的关系。我们发现，在企业投资需要外部资本时，稳健性能起到信号的作用，通过降低信息不对称和外部融资的资本成本，扩大了企业的投资水平。相反，在企业投资不需要外部资本时，稳健性能起到内部治理的作用，通过约束管理层对企业自由现金流滥用的过度投资行为降低代理成本，从而抑制了企业的投资水平。然而，当企业的最终控制人性质为地方政府或自然人时，稳健性对投资的促进或抑制作用虽然仍然显著，但均弱于其他企业。本文的研究表明，提高会计稳健性以及改善公司治理对于减轻资本市场的信息不对称和企业的代理成本，改进企业投资效率，保护投资者利益都具有重要意义。

摘要： 本发明公开了一种投研策略与投资行为相结合的投资系统，本发明将投研策略与投资行为直接结合起来，搭建个性化、全自动的投资体系给所有的投资者、投研人员提供一个便捷又专业的投资策略测试、实盘执行的投资工具，本发明提供统一的市场数据回测面板，支持跨市场、跨品种、数据频率和时间间隔的测试，由投资模型控制账户和子账户授权绑定关联共同组成，实现账户的无缝切换、提供快速可配置的撮合功能，提供策略信号评价算法搭建个性化、全自动的投资体系，本发明为投顾零售金融业务提供财富管理工具，拓宽券商盈利模式，从“单一佣金收入”向“佣金、咨询服务及综合业务收入“共同发展的模式转变，致力于实现研究价值的最大化。

摘要： 本发明公开了一种投研策略与投资行为相结合的投资系统，本发明将投研策略与投资行为直接结合起来，搭建个性化、全自动的投资体系给所有的投资者、投研人员提供一个便捷又专业的投资策略测试、实盘执行的投资工具，本发明提供统一的市场数据回测面板，支持跨市场、跨品种、数据频率和时间间隔的测试，由投资模型控制账户和子账户授权绑定关联共同组成，实现账户的无缝切换、提供快速可配置的撮合功能，提供策略信号评价算法搭建个性化、全自动的投资体系，本发明为投顾零售金融业务提供财富管理工具，拓宽券商盈利模式，从“单一佣金收入”向“佣金、咨询服务及综合业务收入“共同发展的模式转变，致力于实现研究价值的最大化。

摘要： 本发明提供了一种由人工解构证券投资行为的机器学习系统及方法，数据采集处理引擎和算法引擎均与过程分解引擎相连，算法引擎与策略中心模块相连，过程分解引擎用于将投资过程进行可定义因子的量化分解，完成机器可初步识别的数据结构对象；数据采集处理引擎用于为算法引擎提供算法数据；算法引擎的计算方法及计算结果作为某一类型的投资策略放入策略中心模块；决策闭环模块根据投资需求和市场环境，选择相应的策略或策略组构建投资行为组合，完成投资，将投资过程及结果数据返回，完成机器学习的完整闭环，同时作为下一次机器学习的启动依据。本发明将证券投资行为量化之后，为将来人工智能在证券投资领域的实现提供可评估的参考样本。

摘要： 本发明公开了一种金融股票个人投资行为特征大数据分析方法，先获取股票投资信息，再根据股票投资信息建立数据库，接着通过对数据库中的股票投资信息得到投资喜好，有效解决了现有技术中没有对自己的投资习惯进行分析的技术问题，实现了避免错误投资的技术效果。

摘要： 本发明公开了一种金融衍生品投资者关联行为自动识别系统，提升计算处理效率、发现更多手动统计所不能发现的疑似线索，从而得到更加准确的检测识别结果，并能够节省巨大的人力成本。其技术方案为：本发明通过系统各模块所使用的数据分析处理方法、有监督和无监督的人工智能算法模型的配合应用，能够有效地挖掘金融衍生品市场中长期、频繁出现相似交易委托行为的疑似关联账户，可以提升一线监管效率、节省人力成本、发现更多违法违规线索。

摘要： 本发明的一种用于股票投资行为特征分析系统及其方法，包括股票投资数据获取模块、股票投资数据分析模块以及股票投资数据展示模块：股票投资数据获取模块用于获取股票投资网站的个人投资数据，且将获取的个人投资数据存储至第一数据库；股票投资数据分析模块用于获取第一数据库存储的个人投资数据；股票投资数据展示模块用于获取第二数据库的整理后的个人投资数据，基于整理后的个人投资数据进行图表制作。本发明的一种用于股票投资行为特征分析系统及其方法，能够有效地针对投资者的喜好及时掌握了解，并根据投资者的喜好关注进行选择性数据推送，增强投资者与股票投资行为特征分析系统的交互性。

摘要： 本申请公开一种用于独立行为网投资规划的计算机装置、独立行为网的投资规划方法、介质及设备，该装置包括：指标建立模块，用于获取目标独立行为网的运行数据，并建立与目标独立行为网的全寿命周期成本和供电可靠性相对应的运行指标；故障集生成模块，用于根据目标独立行为网的历史故障数据生成目标故障数据集；模型建立模块，用于基于时序蒙特卡洛模拟建立目标独立行为网的目标投资规划模型；模型求解模块，用于求解目标投资规划模型得到目标帕累托图；方案确定模块，用于利用目标帕累托图确定出目标独立行为网的目标投资规划方案。这样不仅保证目标独立行为网的建设成本相对最低，而且，也能够兼顾目标独立行为网的全寿命周期成本和供电可靠性。

摘要： 本发明涉及一种投资者交易行为数据挖掘与反洗钱上报系统，包括规则配置模块、报文采集模块、审核报文模块和生成报文模块；所述的规则配置模块用于根据人民银行制定的反洗钱规则进行交易匹配的规则配置；所述的报文采集模块用于定期将交易申请数据收集导入；所述的审核报文模块用于审核匹配规则的交易行为是否确实属于洗钱行为；所述的生成报文模块用于将审核通过的数据导出。本发明还提供了所述系统的应用方法。本发明的系统能够有效缓解大数据量交易的情况下人工匹配客户交易行为的工作压力，帮助清算人员及时分析出可疑交易，提高清算人员的工作效率，确保整个销售系统的交易行为安全，严厉打击利用金融服务的洗钱行为。

摘要： 本发明公开了一种分析用户投资行为数据的抽奖方法及系统，该方法包括：采集用户投资行为数据；分析用户投资行为数据，根据分析结果对用户进行层次划分；根据用户的层次划分分配用户当前能参加的抽奖活动。该系统包括：用户投资行为数据采集单元，用于采集用户投资行为数据；用户投资行为数据分析单元，用于分析用户投资行为数据，根据分析结果对用户进行层次划分；以及用户抽奖活动分配单元，用于根据用户的层次划分分配用户当前能参加的抽奖活动。本发明的分析用户投资行为数据的抽奖方法及系统，更加合理、有针对性，从而提高了营销效率。

摘要： 本发明公开了一种企业投资行为预测方法，包括以下步骤：1)对已知是否发生投资行为的企业，采集其企业特征，构建企业特征集；2)采用minmax归一化方法降维处理所述企业特征集；3)将已知是否发生投资行为的企业，按是否发生投资行为赋予不同标签；将步骤2)处理后的企业特征集分为训练集和测试集两部分，并将为训练集的企业特征集输入SCN模型，形成SCN网络；4)采集拟预测的目标企业的企业特征，将之输入步骤3)所得的SCN网络，即会产生拟预测的目标企业是否会发生投资行为的预测结果，而精度结果反应为本次预测的可靠程度。本发明能缩短现有技术中对企业投资行为进行预测的时间，大大提高预测效率，并提高了预测的准确性。