Research on the Co-movement between CNY and CNH

摘要

与大陆地区的在岸市场相比较，香港的离岸市场属于自由市场，没有受到严格的官方管制，更加充分地反映了人民币外汇市场的供给与需求，是人民币汇率的重要市场参考信号。随着在岸市场汇率市场化改革的推进，人民币在岸市场汇率形成机制也有所变化，两个市场汇率之间的互动关系也在不断发生变化。在人民币实现国际化的进程中，资本账户自由度的增进使得跨境资本流动日益频繁，离岸市场交易规模不断扩大，离岸市场对在岸市场的影响更加深远。因此，人民币汇率政策已不能再忽视两个市场的联动性影响。 本文将重点研究人民币在岸市场汇率与香港离岸市场汇率联动性。本文选取了2012年5月2日至2016年1月12日的CNY即期汇率、CNH即期...