Measurement of Foreign Exchange Reserve Risk in China—Based on VaR-GARCH Model

摘要

外汇储备管理问题一直以来都是国内外学术界十分关注和着力研究的热点和前沿问题。我国外汇储备自1994年以来出现了持续、快速、大幅度增长，特别是2001年以来，储备规模从1655.74亿美元激增至2013年的38213.15亿美元，10年来外汇储备增长了近20倍，其中仅2007年一年就创纪录地增长了4619.05亿美元，相当于每天增长12.65亿美元。外汇储备规模的持续增长，给各国管理当局带来了新的挑战。面对如此巨额的外汇储备资产，国家货币管理当局应该如何管理和安排，才能兼顾外汇储备的安全性、流动性和盈利性，避免给国家带来巨额的资源浪费、财富损失和风险，是目前外汇储备管理面临的重大难题。本文采用V...