The Role of Interest Rate Liberalization Reform on Capital Structure Adjustment Speed

摘要

由于经济发展与转型过程中，通货膨胀会导致利率管制之下出现负利率。为了均衡发展金融业和创造更好的为实体经济服务的融资渠道和环境，大多数国家在此时选择了逐步放开利率至随市场自由浮动决定的利率市场化政策。而中国的利率市场化改革，在走过了将近十六年的历程后，已逐渐放开利率浮动的上下限，只剩下最终完全放开利率随市场自由浮动决定的最后一步。 利率市场化改革改变的是资金价格的决定机制和经济资源配置的效率，对于企业的融资的选择，特别是对于公司资本结构的调整方式和调整速度，有着很深远的影响。而资本结构的动态权衡理论认为，公司在调整自身资本结构的过程中，由于存在调整成本和调整时机，不能够直接地调整自身的资本结构...