The Exploration of Benchmark Interest Rate in Chinese Financial Market

摘要

基准利率在一国货币政策和金融市场运行机制中具有重要地位，无论是央行的宏观调控，还是金融市场的金融衍生品定价，商业银行的内部转移定价，确立人民币汇率的定价权，都离不开一个能反映资金供求关系的基准利率。目前我国货币市场上存在着诸多利率，包括上海银行间同业拆借利率（Shibor）、银行间同业拆借利率（Chibor）、银行间债券回购利率、央票收益率以及国债收益率等，在这些利率中，哪一个是真正的基准利率？迄今没有一个权威的说法，这使得有关各方感到无所适从。我国基准利率的选择和培育，遂成为一个亟待解决的研究课题。 本文以基准利率的代表性、基准性和稳定性这三个最主要特征为标准，结合货币政策传导机制理论，对...