The Study of China Open-end Fund's Net Purchase Rate based on Investors' Choice

摘要

开放式基金因为发行份额不固定，随时可能被投资者申购或赎回，因此基金的管理人在运营过程中须要面对投资者申购或赎回基金份额带来的资金流动。本文用净申购率来描述这种资金流动变化，资金流动的背后是投资者根据市场信息对基金的选择，基于市场公开信息，本文将从影响投资者选择的基金收益率、基金分红、基金规模以及市场行情表现等角度来研究净申购率。 我们选取2006年第一季度到2011年第四季度的275只偏股类基金作为研究样本，并将全样本时期划分为股市大涨阶段、大跌阶段和平衡阶段，分别在全样本时期和各个阶段对净申购率模型进行估计。我们发现，在全样本时期中基金净申购率与本期收益率、上期基金规模之间负相关，与上期净...