优先股资本化:经济衰退阶段银行资本监管的一种新框架

摘要

银行资本由于其盈利能力、资产质量、外部筹集资本能力和信息传染引致的羊群行为而具有亲周期的特征,资本监管则导致信贷供给更为严重的周期性,并放大经济冲击,也削弱了货币政策的有效性。巴塞尔协议建立在三大支柱基础上,目前针对银行资本顺周期效应的缓解措施除了其固有的内在缺陷,仅仅考虑巴塞尔协议的第一二支柱,而忽视了第三支柱。本文提出经济衰退阶段银行资本监管的一种新框架——优先股资本,借款人的权益资本持有者购买银行发行的优先股。这一新框架的实质是借款人自我筹集一级资本,既不会摊薄普通股股东的利益,也不会增加商业银行的信贷风险。因此,它具有明显的逆周期特征,能在经济衰退阶段有效地增加信贷供给,为我国目前满足中小企业贷款需求和维持银行体系稳健运行提供一种新思路。