PREVIS?O DE LUCRO E GERENCIAMENTO DE RESULTADOS: EVIDêNCIAS EMPíRICAS NO MERCADO ACIONáRIO BRASILEIRO

摘要

O presente trabalho tem como objetivo verificar se gestores se utilizam dos accruals discricionários para manipular as informa??es contábeis divulgadas pelas empresas listadas na BM&FBovespa a fim de atingir ou superar o lucro previsto por analistas de mercado. Com base nos estudos anteriores, foram elencadas duas hipóteses de pesquisa, a primeira diz que empresas que apresentaram varia??es positivas do lucro previsto em rela??o ao lucro divulgado (surpresas positivas do lucro) gerenciam seus resultados por meio de accruals discricionários. A segunda afirma que o gerenciamento de resultados contábeis ocorre apenas entre empresas com menores surpresas do lucro, positivas ou negativas. Trata-se de uma pesquisa empírico-analítica e sua amostra é composta por companhias abertas listadas na BM&FBovespa com informa??es sobre a previs?o de lucro dos analistas dispostas no banco de dados da Thomson Reuters?, com exce??o das entidades financeiras e seguradoras. O estudo utiliza os accruals discricionários como proxy de gerenciamento de resultados, para tanto, utilizou-se o modelo proposto por Paulo (2007). Através de uma regress?o do tipo pooling of independent cross sections, a hipótese de que as firmas que apresentaram surpresas positivas do lucro (beat) gerenciam seus resultados por meio dos accruals discricionários foi rejeitada. No entanto, a segunda hipótese de que há gerenciamento de resultados entre empresas com pequenas surpresas do lucro n?o foi rejeitada. Portanto, a partir dos resultados, conclui-se que somente há evidências de que as empresas brasileiras gerenciam seus resultados para atingir (meet) as previs?es de lucro realizadas pelos analistas de mercado.