EVALUACIóN DE RIESGO FINANCIERO PARA DIFERENTES POLíTICAS DE INVENTARIO↓AVALIA??O DE RISCO FINANCEIRO PARA DIFERENTES POLíTICAS DE ESTOQUE

摘要

Este trabajo se concentra en la evaluación de los efectos económicos asociados a diferentes políticas de inventario. Se estudia el valor en riesgo del valor de una compa?ía, además de las variaciones inducidas por los cambios en el capital de trabajo asociados a diferentes políticas de inventario. Se estudian tres sistemas de inventario y se comparan diferentes políticas. Se contrastan las políticas derivadas de la maximización del valor presente neto (VPN) contra la minimización de costos y contra políticas de inventario arbitrarias derivadas de las condiciones de mercado. Para cada sistema de inventario se estiman dos indicadores de desempe?o: VPN y VaR del VPN. Las políticas de inventario se construyeron en un escenario de certeza, pero se evalúan incorporando diferentes condiciones de riesgo, para lo cual se utiliza simulación de Monte Carlo. Las conclusiones se obtienen a partir del desempe?o observado en diferentes casos de estudio, usando ambos indicadores. En los tres sistemas de inventario bajo estudio, la diferencia entre precio y costo variable es lo que causa la mayor variación en el indicador del VPN. Un resultado importante de este trabajo es que para los casos estudiados, más bien comunes en el mundo real, las políticas de inventario óptimo obtenidas por minimización de costos son, desde la perspectiva de la minimización de riesgo, tan buenas como las obtenidas mediante maximización del beneficio.↓Este trabalho concentra-se na avalia??o dos efeitos económicos associados a diferentes políticas de estoque. Estuda-se o valor em risco do valor de uma companhia, além das varia??es induzidas pelas mudan?as no capital de trabalho associadas a diferentes políticas de estoque. Estudam-se três sistemas de estoque e comparam-se diferentes políticas. Contrastam-se as políticas derivadas da maximiza??o do valor presente neto (VPN) contra a minimiza??o de custos e contra políticas de estoque arbitrárias derivadas das condi??es de mercado. Para cada sistema de estoqueestimam-se dois indicadores de desempenho: VPN e VaR do VPN. As políticas de estoque construíram-se em um cenário de certeza, mas avaliam-se incorporando diferentes condi??es de risco, para o qual se utiliza simula??o de Monte Carlo. As conclus?es obtêm-se a partir do desempenho observado em diferentes casos de estudo, usando ambos indicadores. Nos três sistemas de estoque baixo estudo, a diferen?a entre prego e custo variável é o que causa a maior varia??o no indicador do VPN. Um resultado importante deste trabalho é que para os casos estudados, mais bem comuns no mundo real, as políticas de estoque ótimo obtidas por minimiza??o de custos s?o, desde a perspectiva da minimiza??o de risco, t?o boas como as obtidas através da maximiza??o do benefício.