Modelo de Cagan e quebras estruturais: evidências para o Brasil (1970-94)

摘要

Partindo do modelo proposto por Cagan (1956), analisa-se o comportamento da demanda por moeda e dos pre?os no Brasil entre 1970 e 1994. S?o utilizadas técnicas de cointegra??o robustas à presen?a de quebras estruturais (determinadas endogenamente), mais adequadas a um ambiente em que planos econ?micos e choque externos alteraram o comportamento das séries relevantes. Também se testa a presen?a de bolhas racionais, a hipótese de maximiza??o das receitas obtidas pelo governo com o imposto inflacionário e a validade da hipótese de expectativas racionais. Por fim, em abordagem pouco usual em estudos deste tipo, constroem-se medidas da magnitude dos choques na demanda por moeda. No caso brasileiro tais choques explicam uma parcela grande da varia??o na demanda monetária no período.