O estudo analisa o papel da política fiscal sobre as taxas de juros de 18 países emergentes no o período 1996-2008. A quest?o se justifica, na medida em que, estes países s?o heterogêneos em muitos aspectos tais como sistema de metas infla??o, taxa de poupan?a, nível de reservas, regime cambial e político; diferen?as que podem também afetar a rela??o entre política fiscal e os juros. O resultado mostra que, mesmo considerando a heterogeneidade diversa dos países emergentes incluídos na amostra, n?o é possível rejeitar a hipótese de que uma política baseada na austeridade fiscal diminui a taxa de juros doméstica. Um aumento de 1% no superávit primário reduz entre 550 a 100 pontos base os juros, valor três vezes superior ao estimado em Aisen & Hauner (2008) para economias emergentes. Este resultado ilustra a importancia da política fiscal na determina??o das taxas de juros nos países emergentes, e, portanto, as limita??es que o Banco Central se submete no exercício da política monetária.
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