Das Kreditrating von Verbrauchern und Unternehmen und die Subprime-Krise in den USA mit Lehren für Deutschland

摘要

Bei der Subprime-Hypothekenkrise in den USA spielten sowohl Kreditauskunfteien und deren Kredit-Scores als auch Ratingagenturen eine wichtige Rolle. Zum einen war der Kredit-Score als wichtigster und oft auch einziger Ma?stab für die Kreditwürdigkeit von Verbrauchern nicht geeignet, Kreditausfallrisiken zuverl?ssig zu prognostizieren. Wir identifizieren vier Problemfelder, die für die Schw?chung des FICO~?-Score und den damit verbundenen Qualit?tsverlust bei der Risikoeinsch?tzung von Verbraucherkrediten verantwortlich sind: Reaktivit?t bzw. ?gaming the system", das Problem nicht berücksichtigter Variablen, korrelierte Kreditausf?lle und Endogenit?t. Zum anderen sahen sich Ratingagenturen, die die verbrieften Hypothekenkreditpools unter Verwendung weniger formalisierter Verfahren bewerteten, mit Problemen der Datenqualit?t aufgrund schlechter Kredit-Scores konfrontiert. Ihre Prognosef?higkeit war zus?tzlich durch korrelierte Kreditausf?lle und Interessenkonflikte beeintr?chtigt. Abschlie?end ziehen wir einen kurzen Vergleich zwischen der Situation in Deutschland und in den USA.