中国投资者对股票代码的数字偏好及其影响——来自上海证券交易所的经验证据

摘要

对上海证券交易所A股市场的分析表明,牛市行情时代码尾数为＂4＂的股票组合资产收益低于给定风险水平下的市场必要收益,而其他组的表现不明显。说明我国投资者对股票代码表现出部分数字偏好：对＂4＂存在刻意回避的现象,进而对代码以＂4＂结尾的股票的投资收益产生显著影响;但对＂8＂、＂6＂等吉利数字的偏好并不显著。同时,投资者回避＂4＂的行为只在牛市行情时表现明显,在熊市行情时趋向消失,说明投资者在熊市行情下的投资行为更为理性。