次贷危机:规模,减少杠杆行为和一些政策选择

摘要

本文将我们对抵押贷款的预计损失从以前的3000亿美元修正为3500-4200亿美元.在修正过程中,本文没有使用以前的根据次贷债券综合指数(ABX)定价的潜在违约方法,因为这些价格易受资金流动影响并且波动性极大,可能导致对损失的错误估计.相反,文中采用了违约模型方法,并且允许通过对一段时期内房屋销售额来实现抵押品回收.把美国商业银行产生的损失单列出来,然后考察达到资本标准需要减少多少杠杆行为.银行如果单纯通过盈利方式来抵消损失,将需要6-12个月,而且还取决于联邦利率的降低和银行的分红政策.由于银行如果想要扩张资产负债表,则需要更多的资本,所以本文探讨了主权财富基金等外部机构注资的可能性,并且还讨论了以信托公司决议模式(RTC)来使用公共资金这一新颖计划,以及发行零息债券等方式.文章最后讨论了道德风险问题,以及对欧洲、亚洲的影响和非银行公司放贷行为的影响.