次贷、欧债与新冠:三次危机的启示

摘要

三次危机均发端于风险追逐型投资者对宏观风险的过度承担,而央行等政策制定者和风险规避型投资者起到了助推作用。新冠危机的衰退可能是持久性的,股市下跌时长和幅度都尚显不足。牙买加体系建立后的近50年中,发达国家相继出现18次重大金融危机。2020年新冠肺炎疫情引发的金融市场危机,是继2008年国际金融危机、欧洲主权债务危机之后,本世纪的第三次。纵观三次危机演变,都与风险追逐型投资者在高确信度的宏观故事引导下做空波动率的交易有关。