关于推进市场化债转股若干问题的思考

摘要

＜正＞正确理解债转股存在两类债转股。一类是仅仅理解为将企业资产负债表上的债务下移转变成所有者权益,从而使得企业的资产负债率或者杠杆率下降,企业的财务数据符合银行要求了,可以再融资了。这是财务上的数字游戏。在此类债转股中原有股东和控制人的股权仅仅被稀释,没有付出其他代价,导致企业陷入困境的内外部因素仍在。这种偾转股表面上是去杠杆,实际上转股后必然要再融资,最终反而是加了杠杆。另一类债转股则是伴随着债权人转变