负利率的理论分析与政策实践

摘要

＜正＞金融危机之后,许多国家的政策利率都已逼近零下限,在此基础上,丹麦、瑞典、瑞士、日本以及欧洲央行等中央银行进而将基准利率下调为负。近期,各国央行的负利率政策更是动作频繁:2015年12月,欧洲央行宣布下调隔夜存款利率10个基点至-0.3%;2016年1月底,日本央行宣布下调超额储备金率（IOER）10个基点至-0.1%,首度施行负利率,2016年3月,欧洲央行进一步下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%。