基于政治关联的国有企业并购特征研究——来自国有上市公司的经验证据

摘要

考虑到中国企业面临的重要情境因素—政治关系,而且在国有企业经营过程中有强烈的动机运用这种非正式制度,研究政治关联对国有企业并购特征的影响.基于科学性、可得性、全面性原则构建实证分析模型,运用相关、回归分析等数理统计方法,对其进行实证研究分析.研究发现:政治关联的国有企业并购国有企业的概率更高;地方政治关联的国有企业本地并购的概率更高;中央政治关联的国有企业异地并购的概率更高.实证结果表明:政治关联的国有企业承担更多国有企业之间并购重组的任务,是政府调整国有企业布局的主要“执行人”;地方保护衍生的市场分割现状,赋予不同层级政治关联的国有企业扮演着不同市场资源调配的角色.