基于复杂网络视角的城投债担保风险传导研究

摘要

防范化解地方政府债务风险,守住不发生系统性风险的底线是我国金融工作的重要内容。本文以江苏省和贵州省2013年-2021年间城投债发行担保网为样本,基于复杂网络分析法研究了两个省份的城投债担保网络特征、识别系统性重要机构及风险传染路径。结果发现,两省城投债担保网络均呈现网络规模大、担保关系复杂、风险关联性强的特征,城投债发行担保关系易成为系统性风险隐患。就系统性重要机构而言,江苏省以专业担保公司为主,其风险化解能力强,整体风险较低,而贵州省以地方政府融资平台为主,其盈利能力差,易成为风险加速器。进一步地,聚焦于风险隐患较高的贵州省,其风险传染路径呈现明显的“区域抱团”特征,易引起区域风险集聚。基于研究结论,本文从城投债担保的全新视角为地方政府债务风险的防范与化解提出针对性政策建议,为实现促发展与防风险双重目标提供有益参考。