金融发展水平与国际储备货币地位关系的实证研究

摘要

自正式加入SDR篮子后,人民币已发展成为全球第五大外汇储备货币,但人民币储备货币地位的进一步提升受到中国金融市场发展水平的限制。通过构建包含主要国际货币的储备货币地位和发行国金融发展水平等变量的面板数据,应用协整回归、VECM回归、面板门限单位根检验等方法,实证结果证实了货币的国际储备地位与发行经济体金融发展水平存在长期均衡,发行国金融发展水平提升能够在长期增加以该国货币计价的外汇储备规模。中国应完善金融基础设施,丰富人民币计价的金融产品,稳步开放金融市场,加强市场在人民币汇率决定中的作用,为人民币外汇储备的持有和交易创造好金融市场条件,以吸引国际储备管理机构增持人民币外汇储备。