中国十二大军工集团融资效率及融资冗余比较——基于旗下A股上市公司的实证数据

摘要

深入分析军工企业融资效率及融资冗余,有利于国防科技领域创新融资模式,优化融资结构.以十二大军工集团旗下上市公司的年报数据为实证依据,运用DEA-BCC模型测算2016—2018年融资效率及其变动情况,对融资冗余进行比较与分类.研究发现:十二大军工集团的融资效率持续上升,但处在融资有效前沿面的企业数量有限;不同军工集团融资效率存在明显差异且整体水平不高;高估融资需求及不合理的融资结构是制约融资效率的主要因素.当前阶段,仍需进一步健全资金投入政策、完善多元化市场融资机制、优化资金配置方式、实施具有国防特色的金融支持机制,确保战略性两用技术的研发与产业化.