中国企业风险投资(CVC)投资策略与投资绩效的实证研究

摘要

企业风险投资(CVC)作为风险投资市场的重要参与者,其投资战略目标和策略与独立风险资本(IVC)存在差异.本文选取了1999-2015年中国资本市场上78家CVC的1853起投资事件为研究样本,实证分析了资源整合、联合投资、分阶段投资三种投资策略对CVC投资绩效的影响机理.结果表明:CVC采取资源整合策略时更容易实现退出;联合投资策略能够提高CVC成功退出的可能性;分阶段投资策略对CVC投资的最终退出没有显著影响.